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女性可能比男性更善于投资 投资回报相对较高
发布时间:2021-11-28        

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  在投资领域,绝大多数成功的投资者都是男性。因此,你可能会认为,男性可能比女性更善于投资。但事实可能并非如此。这篇编译文章,作者在文中结合两篇投资机构的分析报告及多篇研究结果,提出了女性可能比男性更善于投资的观点,并且在文中展开了有关分析。

  全球知名证券零售商美林证券的两位早期创始人是男性,同样,高盛集团的两位早期创始人也都是男性。另外,电影《华尔街》的主角是典型的阿法尔男(译者注:社会顶层男性),还有被称为“华尔街之狼”的美国股票经纪人、励志演说者、作家乔丹·贝尔福特也是男性。无论是现实还是虚构,我们所知的标志性投资者,都是男性。然而,事实并非如此。实际上,女性往往更擅长投资。

  据富达投资前不久发布的最新分析报告显示,在10年的时间里,其女性客户的年平均投资回报比男性客户高0.4%。虽然这看起来可能不算多,但几十年下来,这个差距可以增加到数万美元甚至更多。

  富达投资女性投资者和客户契合主管洛娜·卡普斯塔表示:“要像女性一样投资,这就是你应该从中学到的东西。”这并不是研究人员首次发现女性才是更出色的投资者。然而,其中令人惊讶的地方在于,女性和男性似乎都没有意识到这一点。因此,他们错失了一些重要的经验教训,那些也许是可以让自己投资更出色的经验教训。

  富达投资的研究分析,数据来源于该机构2011年至2020年的520万个投资客户账户。值得一提的是,这项研究没有针对任何投资策略进行筛选,研究对象既包括交易个股的投资者,也包括投资互惠基金的投资者。

  女性投资者的投资回报相对较高,主要体现在其交易的方式上,或者更直白一点,是她们不会频繁操作的事实。富达投资的客户中,女性投资者买入和卖出的交易次数只有男性投资者的一半。

  此外,与富达基金并列为美国两大基金管理公司的基金管理公司先锋领航,在研究与富达那项研究所涵盖的同一个十年期间其管理的退休金账户时,也发现了类似的模式。在2011年至2020年期间,每年通过这些账户交易的男性投资者数量比女性投资者多至少50%。

  这一现象不容乐观。在2000年发表在《金融杂志》上的一篇题为《交易有损财富》的经典论文中,两位教授布莱德·巴伯和特伦斯·奥迪恩也证实了这一发现。在1991年到1996年期间,交易频率最高的个人投资者,其年收益率比股市整体表现还低6.5%。第二年,这两位教授又在另一篇发表于《经济学季刊》的题为《男孩至死是少年》的论文中,研究和讨论了交易与性别的问题。

  不可否认的是,女性投资者的交易次数也超过了应有的水平。从1991年到1997年期间,她们的交易直接导致其净收益每年下降了1.72%。相比之下,同一时期男性投资者更频繁的交易,导致其净收益每年下降了2.65%。这一组数据之间的差额,即0.93%,仍然比前文中富达投资那份分析报告中提到的0.4%高出一倍之多。

  那么,为什么男性投资者的交易频率如此之高?对此,巴伯和奥迪恩教授认为,男性投资者总是过度自信。他们的过度自信又从何而来?几年前,一位将研究方向转至投资领域的神经学家威廉·伯恩斯坦称,这种过度自信源自于睾酮。这种类固醇荷尔蒙会给投资者带来三个问题:它可以减少投资者的恐惧感,增加投资者的贪婪心理,并且会导致投资者产生过度自信。

  如果你没有较强烈的恐惧感,那么在市场处于下跌行情时,由于你可能在错误的投资类型上投入过多资金,你更有可能遭受重创。同样地,过多的贪婪,也会增加风险系数。相比之下,女性投资者的自信可能相对不足。富达投资关于这一主题的研究发现非常令人沮丧:据其2017年展开的一项调查显示,只有9%的女性投资者认为,她们作为投资者的投资表现会胜过男性投资者。今年,只有14%的女性投资者表示,她们对储蓄和投资了解很丰富,而对自己的投资决策表现出自信的女性投资者则有33%。

  那么,我们是如何走到这一步的呢?有些答案是显而易见的。长久以来,家庭关系中,多数丈夫根本不会让妻子参与投资。他们认为,男人是家中唯一或主要的挣钱者,因此有权掌控投资决策。或者,他们可能有一种迷之自信,认为自己比妻子更适合参与投资。因此,在没有投资经验的背景下,就很难获得投资方面的自信。

  此外,尝试去投资也是在不了解全局信息的前提下所做出的决策。来自美国俄勒冈州波特兰市的理财规划师玛尼莎·塔克表示,这对女性来说可能相当难。塔克提到非营利组织编程女孩计划创始人拉什玛·萨贾尼在一场TED演讲中针对这一话题所讲的内容,“女性所接受的教育,就是要变得完美,在真正做出决策之前,要对所有情况了如指掌。相比之下,男性则更倾向于没有在对所有情况了如指掌的情况下做决策。”

  你可能会问,这里是否存在默认刻板印象的风险?当然。这只是我们所说的一般情况。但实际上,我们身边到处都是不自信的男性,以及无所畏惧的女性。许多年轻男性更是因为仰慕享有“女版巴菲特”等美誉的投资人凯瑟琳·伍德,而把她说的每一句话都牢记在心里。

  当然,缺乏恐惧和高于平均水平的贪婪,也可能会让幸运的投资者变得富有,不分男女。他们将所有的钱都投资于一个篮子中,但实际上这个篮子里只有少数几只最终表现良好的股票。

  卡普斯塔说,无论如何,伴侣之间每年都应该针对投资策略展开一次讨论。值得注意的是,这也应该注意避免演变成一种争执。“彼此坐下来喝一杯也是挺好的。”她说。而且,这可能还会让伴侣彼此发现对方身上更多的优点。

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